另外，四萬億經濟刺激計劃上馬了許多大型基建項目，帶動了變頻器需求。其次是地利，金融危機直接導致國外廠商縮減投資，這為本土企業突圍形成了良好的外部條件，國內品牌借助本土優勢迅速搶占了市場，保證了市場規模的增長。但是，我們發現利好因素短期內有向反方向發展的可能。中高壓變頻器主要是項目型市場，對于大型項目的策略在中國具有濃厚的政府色彩，國家政策直接決定了行業的景氣程度，四萬億刺激計劃拉動了需求，但是刺激計劃一旦退出，下游需求有下降的風險。另外，國內品牌異軍突起，價格戰一觸即發，如果生產企業沒有掌握關鍵技術，將會在競爭中失去市場份額。

    主要下游行業未來市場容量分析

    2009年中高壓變頻器市場集中在電力，冶金，石化和建材等行業上，占到總需求的78%。我們認為在可預見的未來，中高壓變頻器主要需求方依然在這四個行業中。

    電力行業。一般而言，30萬KW火電機組需要配增壓風機1臺，一次風機2個，引風機2個，凝結泵2個，循環泵2個，給水泵2個，排粉風機4個，灰漿泵2個，送風機2個，一共19臺輔機，功率約為3萬千瓦。60萬千瓦火電機組需要配增壓風機1臺，一次風機2個，引風機2個，凝結泵2個，循環泵2個，給水泵2個，排粉風機4個，灰漿泵3個，送風機2個，一共20臺輔機，總功率約為60000千瓦。

    因此我們粗略的認為電力行業變頻器潛在需求量為火電裝機容量的十分之一，截止到2009年底，我國火電裝機容量為65205萬千瓦，理論上變頻器市場容量為6520萬千瓦，考慮到約有50%的電機適合調速，實際上中高壓變頻器在電力行業的容量約為3260萬千瓦，按照800元/千瓦的價格計算，市場容量約為260.8億元。2009年電力行業變頻器市場規模為18億元，變頻化率很低，因此我們認為未來數年內，電力企業變頻需求仍然將占主導地位。

    冶金行業。以鋼鐵為例，鋼鐵行業設備容量大，70%以上是大型高壓電機，對中高壓變頻器的需求較大，從去年國家發改委調查來看，高壓變頻器在冶金行業應用不普遍，只在一些重點企業，比如寶鋼、武鋼等大型企業有應用，一些中型的或者地方性鋼廠幾乎沒有。根據我們測算，鋼鐵行業對中高壓變頻器的潛在需求至少有1134.7萬千瓦，按照800元/千瓦的價格計算，市場容量至少有為90.78億元。加上有色金屬行業需求，我們預計冶金行業市場容量有150億元，2009年冶金行業變頻器市場規模為9.2億元。

    石化行業。中國的油田大部分不像國外油田有很強的自噴能力，必須靠注水來壓油入井，靠潛油泵在井下富集油，靠抽油機把把油提升出來，再靠輸油泵把油管內的油壓輸出去，石油行業需要應用高壓變頻器的電機主要是潛油泵，注水泵，輸油泵，天然氣壓縮機等，占全行業用電量的80%以上。